Reverse Iron Butterfly
O inverso do Iron Butterfly — combina bull call spread + bear put spread com strike central comum. Comprado em volatilidade, com risco e retorno limitados.
Diagrama de Lucro / Prejuízo
Reverse Iron Butterfly no vencimento
O que é esta estratégia?
O Reverse Iron Butterfly é a imagem espelhada do Iron Butterfly tradicional. Onde o Iron Butterfly vende um straddle ATM (put vendida + call vendida no mesmo strike) e compra asas OTM, o Reverse Iron Butterfly faz o oposto: compra o straddle ATM (put comprada + call comprada no mesmo strike) e vende asas OTM para reduzir o custo.
Resultado: ganho máximo se o preço se mover para fora do intervalo entre os strikes externos, perda máxima se permanecer exatamente no centro. É uma estratégia comprada em volatilidade com risco definido — alternativa mais barata ao long straddle puro.
Ideal antes de eventos catalisadores quando a IV está muito alta e um long straddle custaria demais. O Reverse Iron Butterfly captura o movimento esperado pagando menos débito (ao custo de limitar o ganho máximo).
Montagem
| Ação | Instrumento | Strike | Vencimento | Exemplo |
|---|---|---|---|---|
| VENDER | 1 Put | Baixo, OTM (A) | 30-45 DTE | -1 SPY 440 Put |
| COMPRAR | 1 Put | ATM (B = centro) | Mesmo venc. | +1 SPY 450 Put |
| COMPRAR | 1 Call | ATM (B, mesmo strike) | Mesmo venc. | +1 SPY 450 Call |
| VENDER | 1 Call | Alto, OTM (C) | Mesmo venc. | -1 SPY 460 Call |
Exemplo
SPY a $450, 30 DTE. Você espera um movimento forte, mas não sabe em que direção. Compra o straddle 450 e vende as asas 440/460 para barateá-lo, em troca de limitar o ganho.
- Put Vendida (440) -1 SPY 440 Put @ $1.50 (crédito)
- Put Comprada (450) +1 SPY 450 Put @ $5.00 (débito)
- Call Comprada (450) +1 SPY 450 Call @ $5.00 (débito)
- Call Vendida (460) -1 SPY 460 Call @ $1.50 (crédito)
- Débito Líquido $700 — (5.00 + 5.00 - 1.50 - 1.50) × 100; o straddle 450 sem asas custaria $1.000
- Ganho Máximo $300 — (450 - 440) × 100 - 700, com o SPY abaixo de $440 ou acima de $460
- Perda Máxima $700 — o débito, com o SPY exatamente em $450 no vencimento
- Pontos de Equilíbrio $443 (450 - 7.00) e $457 (450 + 7.00)
As Gregas
Estrutura simétrica = delta zero no início.
Comprado em volatilidade — o tempo joga contra.
Se beneficia de IV em alta.
Comprado em gama — ganha com movimento rápido.
Gestão da Posição
- 01 Entrada Antes do Evento Abra 5-10 dias antes do evento esperado para capturar a expansão da IV com um custo de theta limitado.
- 02 Fechamento Imediato Após o Evento Feche nos 30 minutos seguintes ao evento para realizar o lucro ou limitar as perdas.
- 03 Strikes Perto do Preço à Vista Para máxima sensibilidade de gama, strikes internos perto do preço atual. Asas 5% OTM são o típico.