Long Put Butterfly
Versão só com puts da borboleta — compra 1 put OTM + vende 2 puts ATM + compra 1 put ITM. Mesmo perfil de P/L do Long Call Butterfly.
Diagrama de Lucro / Prejuízo
Long Put Butterfly no vencimento
O que é esta estratégia?
O Long Put Butterfly é funcionalmente equivalente ao Long Call Butterfly, mas usando puts em vez de calls. Montagem: compra 1 put OTM (strike A, baixo) + vende 2 puts ATM (strike B, central) + compra 1 put ITM (strike C, alto). Exatamente o mesmo perfil de P/L.
A escolha entre put butterfly e call butterfly é operacional: depende de qual lado tem melhor liquidez no ativo-objeto. Em SPX/SPY, as puts normalmente têm maior profundidade de mercado por causa do hedge permanente.
Mesmo uso do Long Call Butterfly: aposta pontual em um nível de preço específico. Risco definido, relação retorno/risco típica de 3:1.
Montagem
| Ação | Instrumento | Strike | Vencimento | Exemplo |
|---|---|---|---|---|
| COMPRAR | 1 Put | Baixo, OTM (A) | 30-45 DTE | +1 SPY 440 Put |
| VENDER | 2 Puts | ATM (B = centro) | Mesmo venc. | -2 SPY 450 Put |
| COMPRAR | 1 Put | Alto, ITM (C) | Mesmo venc. | +1 SPY 460 Put |
Exemplo
SPY a $450, você espera estabilidade. Long put butterfly 440/450/460.
- Débito Líquido $300
- Ganho Máximo $700 se o SPY = $450 exato
- Perda Máxima $300 (o débito) se SPY < $440 ou > $460
As Gregas
Igual ao Long Call Butterfly.
O tempo joga a favor perto do centro.
Vendido em volatilidade.
Risco de gama alto perto do strike central.
Gestão da Posição
- 01 Igual ao Long Call Butterfly Feche com 50% do lucro, use strikes equidistantes e o ponto ideal de 21-30 DTE.