Reverse Iron Condor
O inverso do Iron Condor — combina uma trava de baixa com puts + uma trava de alta com calls para ganhar com um movimento forte em qualquer direção, com risco e retorno limitados.
Diagrama de Lucro / Prejuízo
Reverse Iron Condor no vencimento
O que é esta estratégia?
O Reverse Iron Condor (RIC) — também chamado de Long Iron Condor — é a imagem espelhada do Iron Condor tradicional: em vez de vender as asas internas e comprar as externas, você faz o oposto. Compra um bull call spread (call externa vendida + call interna comprada) e um bear put spread (put externa vendida + put interna comprada). É uma estratégia comprada em volatilidade (long volatility).
Resultado: ganho máximo se o preço se mover para além dos strikes externos (vendidos) e perda máxima se ele permanecer no centro, entre os strikes internos (comprados). É uma alternativa ao Long Straddle/Strangle, mas com custo e retorno mais limitados — ideal quando o straddle está proibitivamente caro por causa da IV alta.
O Reverse Iron Condor é perfeito para apostar em um movimento forte sem direção definida — divulgação de resultados, decisões da FDA, grandes eventos macro. A principal vantagem vs o straddle: perda máxima definida e limitada ao débito pago. A desvantagem: o ganho máximo também é limitado (não captura por completo os movimentos extremos).
Montagem
| Ação | Instrumento | Strike | Vencimento | Exemplo |
|---|---|---|---|---|
| VENDER | 1 Put | Baixo, OTM (A) | 30-45 DTE | -1 SPY 430 Put |
| COMPRAR | 1 Put | Perto do dinheiro (B) | Mesmo venc. | +1 SPY 445 Put |
| COMPRAR | 1 Call | Perto do dinheiro (C) | Mesmo venc. | +1 SPY 455 Call |
| VENDER | 1 Call | Alto, OTM (D) | Mesmo venc. | -1 SPY 470 Call |
Exemplo
SPY a $450, 30 DTE. Você espera um movimento superior a $15 em qualquer direção por causa de um catalisador próximo. Monta um Reverse Iron Condor 430/445/455/470: vende as asas externas e compra as internas.
- Put Vendida (430) -1 SPY 430 Put @ $1.50 (crédito)
- Put Comprada (445) +1 SPY 445 Put @ $5.00 (débito)
- Call Comprada (455) +1 SPY 455 Call @ $5.00 (débito)
- Call Vendida (470) -1 SPY 470 Call @ $1.50 (crédito)
- Débito Líquido $700 — (5.00 + 5.00 - 1.50 - 1.50) × 100
- Ganho Máximo $800 — (445 - 430) × 100 - 700, com o SPY abaixo de $430 ou acima de $470
- Perda Máxima $700 — o débito, com o SPY entre $445 e $455 no vencimento
- Pontos de Equilíbrio $438 (445 - 7.00) e $462 (455 + 7.00)
As Gregas
A estrutura simétrica produz um delta próximo de zero no início.
Comprado em volatilidade: o tempo joga contra todos os dias. Esperar o movimento custa theta.
Se beneficia de IV em alta — ganho adicional se a volatilidade subir antes do vencimento.
Posição comprada em gama: o ganho se acelera com um movimento rápido em qualquer direção.
Gestão da Posição
- 01 Entrada 5-10 dias Antes do Evento Compre antes que a IV dispare ainda mais. A curva de IV normalmente sobe de forma exponencial nas últimas 48h antes do evento.
- 02 Fechamento Imediato Após o Evento Independentemente de lucro ou prejuízo, feche nos primeiros 30 minutos após o evento para evitar o IV crush.
- 03 Strikes Perto do Preço à Vista Para máxima sensibilidade de gama, os strikes internos (comprados) devem ficar perto do preço atual. Asas 5-10% OTM são o típico.