Short Put
Venda de uma put a descoberto para lucrar com a estabilidade ou a alta do preço.
Diagrama de Lucro / Prejuízo
Short Put no vencimento
O que é esta estratégia?
O Short Put é uma estratégia altista de venda de opções que gera renda com prêmios. Ao vender uma put, você aceita a obrigação de comprar o ativo-objeto pelo strike caso seja exercido. É uma estratégia popular entre traders de renda que buscam comprar ativos com desconto.
Diferentemente do Short Call, o Short Put tem risco definido, limitado ao valor intrínseco máximo da opção (Strike - Prêmio recebido). Se o preço cair a zero, o máximo que você perde é o strike menos o prêmio. Isso faz dele uma estratégia mais conservadora que o Short Call a descoberto.
O Short Put é ideal para traders altistas de longo prazo dispostos a ficar com o ativo caso sejam exercidos, encarando isso como uma compra com desconto. Gera renda por meio do theta positivo (ganho com o tempo) e é particularmente eficaz em períodos de volatilidade implícita elevada. O break-even é calculado subtraindo o prêmio do strike.
Montagem
| Ação | Instrumento | Strike | Vencimento | Exemplo |
|---|---|---|---|---|
| VENDER | 1 Put | ATM ou ligeiramente OTM | 30-60 DTE | -1 SPY Jun 420 Put |
Exemplo
Cenário: o SPY está cotado a $430. Você é altista no médio prazo e ficaria feliz em comprar a $420.
- Opção Vendida -1 SPY Jun 420 Put @ $3.50
- Crédito Recebido +$350 (3.50 × 100 multiplicador)
- Ganho Máximo $350 (prêmio recebido)
- Perda Máxima $41,650 ((420 strike - 3.50 prêmio) × 100)
- Ponto de Equilíbrio $416.50 (420 strike - 3.50 prêmio)
- Lucro no Vencimento a $430 $350 (máximo, se SPY > 420)
As Gregas
Fica mais positivo quando o preço cai. Um short put ATM tem delta de ~0.50: a posição ganha com a alta do ativo-objeto e perde com a queda.
Trabalha a seu favor com a passagem do tempo. Você ganha valor diariamente se o preço ficar parado ou subir.
Joga contra você quando a volatilidade implícita sobe, prejudicando sua posição vendida.
O delta fica mais positivo quando o preço cai, acelerando suas perdas potenciais nas quedas.
Gestão da Posição
- 01 Defina seu Preço-Alvo de Compra Ao vender uma put de strike 420, você está dizendo que ficaria feliz em comprar a esse preço menos o prêmio. Certifique-se de que é um bom preço de entrada.
- 02 Feche com 50% de Lucro Se o preço se mantiver distante do strike e sua put tiver 50% de lucro, considere fechar e repetir a estratégia mais adiante.
- 03 Gestão do Exercício Se você esperar o vencimento com a put ITM, ficará comprado em 100 ações. Tenha uma estratégia clara: vai mantê-las, vender calls cobertas ou sair?
- 04 Role para Baixo Se o preço cair, mas você ainda quiser gerar renda, feche a posição atual e venda uma nova put a um strike mais baixo.
- 05 Monitore a Volatilidade Aumentos da volatilidade implícita afetam negativamente a posição. Se o VIX subir significativamente, sua put passa a valer mais; considere fechar antes.