Covered Call
Posse de ações mais venda de call para gerar renda sem o risco ilimitado de uma call a descoberto.
Diagrama de Lucro / Prejuízo
Covered Call no vencimento
O que é esta estratégia?
O Covered Call (lançamento coberto) é uma estratégia de dois componentes: possuir 100 ações do ativo-objeto e vender simultaneamente uma call contra essa posição. É uma das estratégias com opções mais populares e seguras, adequada para investidores com carteiras já montadas que desejam gerar renda adicional.
A principal vantagem do Covered Call é eliminar o risco ilimitado do Short Call a descoberto. Se for exercido, você simplesmente entrega suas ações pelo strike. O ganho máximo fica limitado ao prêmio recebido mais qualquer valorização das ações até o strike. Se o preço cair abaixo do seu custo, o prêmio reduz o prejuízo.
O Covered Call é ideal para traders principalmente altistas ou neutros que mantêm ações no longo prazo. Gera renda recorrente por meio do theta positivo e pode ser feito tanto com ações que você já possui quanto comprando ações especificamente para a estratégia. É particularmente popular em mercados laterais ou levemente altistas.
Montagem
| Ação | Instrumento | Strike | Vencimento | Exemplo |
|---|---|---|---|---|
| POSSUIR | 100 Ações | N/A | N/A | +100 AAPL @ $175 |
| VENDER | 1 Call | ATM ou ligeiramente OTM | 30-60 DTE | -1 AAPL Jun 185 Call |
Exemplo
Cenário: você possui 100 ações da AAPL compradas a $175. Vende uma call de junho com strike 185 por $5.
- Posição Base +100 AAPL @ $175 = $17,500
- Prêmio Recebido +$500 (-1 AAPL Jun 185 Call @ $5.00)
- Investimento Líquido $17,000 (custo - prêmio recebido)
- Ganho Máximo $1,500 (185-175 de ganho nas ações + 500 de prêmio)
- Perda Máxima $17,000 (se a AAPL for a $0, você perde tudo exceto o prêmio)
- Ponto de Equilíbrio $170.00 (175 custo - 5 prêmio)
- Lucro se AAPL = $190 $1,500 máximo (exercício a $185 + $500 de prêmio)
As Gregas
A posição em ações dá delta positivo, mas a call vendida o reduz. Abaixo do strike, você ganha; acima dele, o ganho fica limitado.
A passagem do tempo favorece sua posição. A opção vendida se desvaloriza, beneficiando você a cada dia.
A alta da volatilidade prejudica você levemente. Mas o efeito é pequeno porque você possui as ações.
Sua exposição ao preço diminui quando ele sobe, limitada pela call vendida.
Gestão da Posição
- 01 Escolha o Strike Adequado Escolha strikes em que você ficaria feliz em ser exercido (realizando lucro). Opcionalmente, use strikes 5-10% OTM para ter espaço de ganho adicional caso não seja exercido.
- 02 Role com Frequência Em vez de deixar ser exercido, considere fechar a posição (recomprar a call + vender as ações) e abrir um novo covered call com outro strike/vencimento mais adiante.
- 03 Monitore Ganhos Antecipados Se o preço do ativo-objeto atingir seu strike antes do vencimento, você pode permitir o exercício ou rolar a posição manualmente para mantê-la viva.
- 04 Valorize o Prêmio Recebido Lembre-se de que o prêmio reduz seu custo de compra. Se a AAPL cair de $175 para $160, com o prêmio recebido seu custo líquido é de $170, o que reduz o prejuízo.
- 05 Planeje o Recomeço Se for exercido, você terá o dinheiro das ações vendidas. Pode usar esse capital para reiniciar o ciclo com outras ações ou com outro covered call.