Double Diagonal
Combinação de uma diagonal altista (calls) e uma diagonal baixista (puts) para máxima flexibilidade com o tempo.
Diagrama de Lucro / Prejuízo
Double Diagonal no vencimento curto
O que é esta estratégia?
O Double Diagonal é uma estratégia sofisticada que combina duas diagonais ao mesmo tempo: uma altista (calls) e uma baixista (puts), ambas em torno do preço atual. Isso cria um perfil de lucro e prejuízo que ganha dinheiro tanto se o preço sobe quanto se cai, desde que o movimento fique dentro de certos limites e o tempo passe. É essencialmente um long strangle com estrutura diagonal para aproveitar o theta.
A estrutura típica é: comprar uma call de longo prazo OTM e vender uma call de curto prazo próxima do dinheiro; comprar uma put de longo prazo OTM e vender uma put de curto prazo próxima do dinheiro. Isso resulta em um débito inicial baixo, porque cada perna comprada é parcialmente financiada pela perna vendida. O double diagonal é uma estratégia de tempo pura: ganha dinheiro principalmente com o decaimento do theta enquanto o preço se mantém relativamente estável.
O Double Diagonal é ideal para traders neutros que esperam baixa volatilidade e querem capitalizar tanto movimentos de alta quanto de baixa, com ênfase nos ganhos com o tempo. Exige capital moderado e gera renda recorrente. É mais complexo que as estratégias básicas e requer monitoramento e ajustes mais frequentes, mas oferece flexibilidade superior e perfis de risco-retorno interessantes.
Montagem
| Ação | Instrumento | Strike | Vencimento | Exemplo |
|---|---|---|---|---|
| VENDER | 1 Call (Vendida) | ATM ou ligeiramente OTM | 30 DTE | -1 SPY Mar 430 Call |
| COMPRAR | 1 Call (Comprada) | OTM (mais alto) | 60 DTE | +1 SPY Jun 435 Call |
| VENDER | 1 Put (Vendida) | ATM ou ligeiramente OTM | 30 DTE | -1 SPY Mar 420 Put |
| COMPRAR | 1 Put (Comprada) | OTM (mais baixo) | 60 DTE | +1 SPY Jun 415 Put |
Exemplo
Cenário: SPY a $425; você espera volatilidade baixa, ganhos com o tempo e movimento limitado nas duas direções.
- Call Vendida (Março) -1 SPY Mar 430 Call @ $2.50
- Call Comprada (Junho) +1 SPY Jun 435 Call @ $3.80
- Put Vendida (Março) -1 SPY Mar 420 Put @ $2.50
- Put Comprada (Junho) +1 SPY Jun 415 Put @ $3.80
- Débito Líquido Total $260 (3.80+3.80-2.50-2.50 × 100)
- Ganho Máximo $190 a $290 — no vencimento de março com o SPY em um strike vendido: as vendidas vencem sem valor e as compradas de junho conservam cerca de $450-550, menos o débito de $260
- Perda Máxima Até cerca de $760 por lado — a largura entre o strike vendido e o comprado ($500) mais o débito, reduzida pelo valor residual que a perna comprada conservar
- Pontos de Equilíbrio Em torno de $432-433 acima e $417-418 abaixo — estimados, não há fórmula fechada
As Gregas
Os deltas das calls e das puts se cancelam mutuamente. Pequenos movimentos de preço não afetam o resultado de forma significativa.
As duas pernas vendidas decaem rapidamente, gerando ganhos de tempo acelerados. Exposição máxima ao theta positivo.
As pernas compradas são de prazo mais longo e acumulam mais vega que as vendidas: o vega líquido é positivo dos dois lados. Uma queda da volatilidade prejudica a posição.
O gama das pernas vendidas domina, resultando em gama negativo. Grandes movimentos de preço geram perdas de gama.
Gestão da Posição
- 01 Monitore as Duas Pernas Perto do Vencimento Com 7 DTE, monitore as duas opções de curto prazo. Feche a que estiver dando lucro e deixe vencer a que estiver perdendo se ela ainda estiver OTM.
- 02 Role de Forma Assimétrica se Necessário Se apenas uma perna de curto prazo estiver em apuros, você pode fechá-la e rolá-la, mantendo a outra perna em andamento.
- 03 Defina Limites de Movimento de Preço Estabeleça um stop loss se o preço se mover mais de 5-7% em relação ao strike original. Movimentos grandes transformam ganho de theta em perda de gama.
- 04 Realize Lucro com 50% Não busque o ganho máximo. Se atingir 50-75% do ganho máximo potencial, feche toda a posição para garantir o lucro.
- 05 Reinicie o Ciclo Depois de fechar, abra um novo double diagonal com novos strikes/vencimentos, de acordo com as condições atuais de mercado.