Synthetic Call
Posse de ações + compra de put = mesmo perfil de lucro/prejuízo que um long call. Útil quando você já tem as ações e quer exposição de call sem realocar capital.
Diagrama de Lucro / Prejuízo
Synthetic Call no vencimento
O que é esta estratégia?
O Synthetic Call replica o perfil de lucro/prejuízo de um Long Call usando uma combinação diferente: posse de 100 ações + compra de 1 put. O resultado é idêntico ao de comprar uma call: perda limitada na baixa, ganho ilimitado na alta.
O Synthetic Call é funcionalmente equivalente ao Protective Put (mesmo conceito, ênfase diferente). A diferença é de contexto: se a sua posição de partida é "possuir ações", chamá-lo de Synthetic Call enfatiza a equivalência com uma call. Se a sua posição de partida é "querer proteção", chamá-lo de Protective Put enfatiza o aspecto defensivo.
Útil como raciocínio mental quando você quer pensar em termos de calls, mas já tem ações que não quer vender (por motivos fiscais, dividendos etc.). Mesmo custo, mesmo risco que comprar uma call diretamente.
Montagem
| Ação | Instrumento | Strike | Vencimento | Exemplo |
|---|---|---|---|---|
| POSSUIR | 100 Ações | N/A | N/A | +100 SPY @ $450 |
| COMPRAR | 1 Put | ATM ou ligeiramente OTM | 30-90 DTE | +1 SPY May 445 Put |
Exemplo
Você possui 100 SPY a $450. Compra 1 put 445 por $5.
- Posição Base +100 SPY @ $450 = $45,000
- Long 445 Put -$500 (+1 May 445 Put @ $5)
- Perda Máxima $1,000 ($450 - $445 + $5 = $10 × 100)
- Lucro se SPY = $500 +$4,500 ($50 de ganho nas ações - $5 da put = $45 × 100)
As Gregas
Equivalente ao delta de um long call ITM/ATM.
A put perde valor com o tempo (como qualquer opção comprada).
A put se valoriza com a IV em alta.
Gama comprado da put OTM.
Gestão da Posição
- 01 Igual ao Protective Put Role a put a 30 DTE e considere fechar se a IV subir muito.