Synthetic Call
Posesión de acciones + compra de put = mismo perfil P/L que un long call. Útil cuando ya tienes acciones y quieres exposición de call sin re-asignar capital.
Diagrama de Ganancia / Pérdida
Synthetic Call al vencimiento
What is this strategy?
El Synthetic Call replica el perfil P/L de un Long Call usando una combinación diferente: posesión de 100 acciones + compra de 1 put. El resultado es <em>idéntico</em> al de comprar una call: pérdida limitada al baja, ganancia ilimitada al alza.
El Synthetic Call es funcionalmente equivalente al Protective Put (mismo concepto, diferente énfasis). La diferencia es de <em>contexto</em>: si tu posición de partida es "poseer acciones", llamarlo Synthetic Call enfatiza la equivalencia con una call. Si tu posición de partida es "querer protección", llamarlo Protective Put enfatiza el aspecto defensivo.
Útil para razonamiento mental cuando quieres pensar en términos de calls pero ya tienes acciones que no quieres vender (por motivos fiscales, dividendos, etc.). Mismo costo, mismo riesgo que comprar una call directamente.
Construction
| Acción | Instrumento | Strike | Vencimiento | Ejemplo |
|---|---|---|---|---|
| POSEER | 100 Acciones | N/A | N/A | +100 SPY @ $450 |
| COMPRAR | 1 Put | ATM o ligeramente OTM | 30-90 DTE | +1 SPY May 445 Put |
Example
Posees 100 SPY a $450. Compras 1 put 445 por $5.
- Posición Base +100 SPY @ $450 = $45,000
- Long 445 Put -$500 (-1 May 445 Put @ $5)
- Pérdida Máxima $1,000 ($450 - $445 + $5 = $10 × 100)
- Ganancia si SPY = $500 +$4,500 ($50 stock gain - $5 put = $45 × 100)
The Greeks
Equivalente a delta de long call ITM/ATM.
El put pierde valor con el tiempo (igual que cualquier long option).
El put se aprecia con IV creciente.
Long gamma del put OTM.
Position Management
- 01 Igual que Protective Put Roll del put a 30 DTE, considera cerrar si IV crece mucho.