Reverse Iron Butterfly
La inversa del Iron Butterfly — combina bull call spread + bear put spread con strike común central. Long volatility con riesgo y reward limitados.
Diagrama de Ganancia / Pérdida
Reverse Iron Butterfly al vencimiento
What is this strategy?
El Reverse Iron Butterfly es la imagen espejo del Iron Butterfly tradicional. Donde el Iron Butterfly vende straddle ATM (short put + short call mismo strike) y compra wings OTM, el Reverse Iron Butterfly hace lo opuesto: <strong>compra straddle ATM</strong> (long put + long call mismo strike) y <strong>vende wings OTM</strong> para reducir el costo.
Resultado: ganancia máxima si el precio se mueve fuera del rango entre los strikes exteriores, pérdida máxima si permanece exactamente en el centro. Es una estrategia <em>long volatility</em> con riesgo definido — alternativa más barata al long straddle puro.
Ideal antes de eventos catalizadores cuando IV es muy alto y un long straddle costaría demasiado. El Reverse Iron Butterfly captura el movimiento esperado pagando menos débito (a costa de capear la ganancia máxima).
Construction
| Acción | Instrumento | Strike | Vencimiento | Ejemplo |
|---|---|---|---|---|
| COMPRAR | 1 Put | OTM bajo (A) | 30-45 DTE | +1 SPY 440 Put |
| COMPRAR | 1 Put | ATM (B = centro) | Mismo venc. | +1 SPY 450 Put |
| COMPRAR | 1 Call | ATM (B mismo strike) | Mismo venc. | +1 SPY 450 Call |
| VENDER | 1 Call | OTM alto (C) | Mismo venc. | -1 SPY 460 Call |
Example
SPY a $450 pre-FOMC. Esperas movimiento >$10 sin dirección. Reverse Iron Butterfly 440/450/460.
- Long 440 Put -$1.50 prima pagada
- Long 450 Put -$5.00 prima pagada
- Long 450 Call -$5.00 prima pagada
- Short 460 Call +$1.50 prima recibida
- Débito Neto $10.00 actually short butterfly nets to lower than straddle
- Note: short wings reduce Net débito ~$7 vs straddle ~$10
- Ganancia Máxima $3 ($10 spread - $7 débito) si SPY <$440 o >$460
- Pérdida Máxima $7 (débito) si SPY = $450 exacto
The Greeks
Estructura simétrica = delta cero al inicio.
Long volatility — tiempo en contra.
Beneficia de IV creciente.
Long gamma — gana con movimiento rápido.
Position Management
- 01 Pre-Evento Entry Abre 5-10 días antes del evento esperado para capturar IV expansion + theta limitado.
- 02 Cierre Inmediato Post-Evento Cierra dentro de 30 minutos del evento para tomar profits o limitar pérdidas.
- 03 Strikes Cerca del Spot Para máxima sensibilidad gamma, strikes interiores cerca del precio actual. Wings 5% OTM típico.