Reverse Iron Butterfly
La inversa del Iron Butterfly — combina bull call spread + bear put spread con strike común central. Long volatility con riesgo y recompensa limitados.
Diagrama de Ganancia / Pérdida
Reverse Iron Butterfly al vencimiento
¿Qué es esta estrategia?
El Reverse Iron Butterfly es la imagen espejo del Iron Butterfly tradicional. Donde el Iron Butterfly vende straddle ATM (short put + short call mismo strike) y compra wings OTM, el Reverse Iron Butterfly hace lo opuesto: <strong>compra straddle ATM</strong> (long put + long call mismo strike) y <strong>vende wings OTM</strong> para reducir el costo.
Resultado: ganancia máxima si el precio se mueve fuera del rango entre los strikes exteriores, pérdida máxima si permanece exactamente en el centro. Es una estrategia <em>long volatility</em> con riesgo definido — alternativa más barata al long straddle puro.
Ideal antes de eventos catalizadores cuando IV es muy alto y un long straddle costaría demasiado. El Reverse Iron Butterfly captura el movimiento esperado pagando menos débito (a costa de topar la ganancia máxima).
Construcción
| Acción | Instrumento | Strike | Vencimiento | Ejemplo |
|---|---|---|---|---|
| VENDER | 1 Put | OTM bajo (A) | 30-45 DTE | -1 SPY 440 Put |
| COMPRAR | 1 Put | ATM (B = centro) | Mismo venc. | +1 SPY 450 Put |
| COMPRAR | 1 Call | ATM (B mismo strike) | Mismo venc. | +1 SPY 450 Call |
| VENDER | 1 Call | OTM alto (C) | Mismo venc. | -1 SPY 460 Call |
Ejemplo
SPY a $450, 30 DTE. Esperas un movimiento fuerte pero no sabes en qué dirección. Compras el straddle 450 y vendes las alas 440/460 para abaratarlo, a cambio de topar la ganancia.
- Put Vendido (440) -1 SPY 440 Put @ $1.50 (crédito)
- Put Comprado (450) +1 SPY 450 Put @ $5.00 (débito)
- Call Comprada (450) +1 SPY 450 Call @ $5.00 (débito)
- Call Vendida (460) -1 SPY 460 Call @ $1.50 (crédito)
- Débito Neto $700 — (5.00 + 5.00 - 1.50 - 1.50) × 100; el straddle 450 sin alas costaría $1.000
- Ganancia Máxima $300 — (450 - 440) × 100 - 700, con SPY bajo $440 o sobre $460
- Pérdida Máxima $700 — el débito, con SPY exactamente en $450 al vencimiento
- Puntos de Equilibrio $443 (450 - 7.00) y $457 (450 + 7.00)
Las Griegas
Estructura simétrica = delta cero al inicio.
Long volatility — tiempo en contra.
Beneficia de IV creciente.
Long gamma — gana con movimiento rápido.
Gestión de la posición
- 01 Pre-Evento Entry Abre 5-10 días antes del evento esperado para capturar IV expansion + theta limitado.
- 02 Cierre Inmediato Post-Evento Cierra dentro de 30 minutos del evento para tomar beneficios o limitar pérdidas.
- 03 Strikes Cerca del Spot Para máxima sensibilidad gamma, strikes interiores cerca del precio actual. Wings 5% OTM típico.