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Estrategia Volátil

Short Calendar Put Spread

Versión all-puts del Short Calendar — compra el corto plazo, vende el largo plazo. Long volatility con riesgo en el strike.

Ganancia máx.Crédito neto recibido ($500 en el ejemplo)
Pérdida máx.Limitada — el valor que conserva la pierna larga vendida cuando la comprada expira sin valor, con el subyacente en el strike
Break-evenDos puntos alrededor del strike — sin fórmula cerrada (dependen del valor residual de la pierna vendida de largo plazo)
TipoCrédito neto reducido
Entorno de IV idealIV alta con expectativa de compresión — es la inversa del calendario largo

Diagrama de Ganancia / Pérdida

Short Calendar Put al vencimiento corto

Strike común Ganancia Ganancia Pérdida (en strike)

¿Qué es esta estrategia?

El Short Calendar Put Spread es la versión con puts del Short Calendar Call. Mismo perfil: <strong>gamma positiva y vega negativa</strong>, con la pérdida máxima concentrada en el strike al vencimiento de la pierna comprada.

Útil cuando los puts tienen mejor liquidez que las calls (índices grandes pre-eventos).

Estrategia avanzada — solo para traders que entienden term structure de IV.

Construcción

AcciónInstrumentoStrikeVencimientoEjemplo
COMPRAR1 PutATM (mismo strike)Front (30 DTE)+1 SPY May 450 Put
VENDER1 PutATM (mismo strike)Back (60-90 DTE)-1 SPY Jul 450 Put

Ejemplo

SPY $450 pre-FOMC con IV alta. Short Calendar Put strike 450.

  • Long May 450 Put −$300 de prima pagada
  • Short Jul 450 Put +$800 de prima recibida
  • Crédito Neto +$500
  • Ganancia Máxima $500 (el crédito) si SPY se aleja del strike o la IV se comprime
  • Pérdida Máxima $200 a $300 — lo que conserva el put de julio cuando el de mayo expira sin valor con SPY en $450

Las Griegas

δDelta — Neutral

Igual que Short Calendar Call.

θTheta — Negativa

Igual.

νVega — Negativa

Vega negativa, igual que el Short Calendar Call: se beneficia de una compresión de la volatilidad implícita.

γGamma — Positiva

Gamma positiva: la pierna comprada de corto plazo domina. Gana con movimiento rápido.

Gestión de la posición

  1. 01
    Igual que Short Calendar Call Cierra antes del vencimiento corto.

Preguntas Frecuentes

¿Cuándo conviene abrir esta estructura?
Con la volatilidad implícita alta y expectativa de compresión, o ante un movimiento fuerte esperado. Cobra crédito y gana si el precio se aleja del strike.
¿Cuál es su principal riesgo?
Que el subyacente se quede en el strike al vencimiento de la pierna corta, donde se produce la pérdida máxima.
¿Cómo se gestiona antes del vencimiento?
Cerrando pronto ante el movimiento o la compresión de volatilidad esperada, sin llevarla al vencimiento largo.
¿Con qué estrategia se confunde más a menudo?
Con el calendario de puts largo, del que es la inversa en todos sus parámetros.
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Términos Relacionados

Short Calendar Call SpreadLong Calendar Put Spread