Long Put Butterfly
Versión all-puts del butterfly — compra 1 put OTM + vende 2 puts ATM + compra 1 put ITM. Mismo perfil P/L que Long Call Butterfly.
Diagrama de Ganancia / Pérdida
Long Put Butterfly al vencimiento
¿Qué es esta estrategia?
El Long Put Butterfly es funcionalmente equivalente al Long Call Butterfly pero usando puts en lugar de calls. Construcción: compra 1 put OTM (strike A bajo) + vende 2 puts ATM (strike B centro) + compra 1 put ITM (strike C alto). Mismo perfil de P/L exacto.
La elección entre put butterfly y call butterfly es operativa: depende de qué lado tiene mejor liquidez en el subyacente. En SPX/SPY, los puts típicamente tienen mejor profundidad de mercado debido al hedging permanente.
Mismo uso que Long Call Butterfly: apuesta puntual sobre nivel específico de precio. Riesgo definido, reward 3:1 típico.
Construcción
| Acción | Instrumento | Strike | Vencimiento | Ejemplo |
|---|---|---|---|---|
| COMPRAR | 1 Put | OTM bajo (A) | 30-45 DTE | +1 SPY 440 Put |
| VENDER | 2 Puts | ATM (B = centro) | Mismo venc. | -2 SPY 450 Put |
| COMPRAR | 1 Put | ITM alto (C) | Mismo venc. | +1 SPY 460 Put |
Ejemplo
SPY a $450, esperas estabilidad. Long put butterfly 440/450/460.
- Débito Neto $300
- Ganancia Máxima $700 si SPY = $450 exacto
- Pérdida Máxima $300 (el débito) si SPY < $440 o > $460
Las Griegas
Igual que Long Call Butterfly.
Tiempo a favor cerca del centro.
Short volatility.
Riesgo gamma alto cerca del strike central.
Gestión de la posición
- 01 Igual que Long Call Butterfly Cierre al 50% profit, strikes equidistantes, 21-30 DTE sweet spot.