Short Call Butterfly
Inversa del Long Call Butterfly — vende los strikes exteriores y compra 2 ATM. Gana con movimiento direccional fuerte en cualquier dirección.
Diagrama de Ganancia / Pérdida
Short Call Butterfly al vencimiento
¿Qué es esta estrategia?
El Short Call Butterfly es la inversa del Long Call Butterfly: vendes los strikes exteriores y compras 2 calls en el strike central. Resultado: ganancia máxima si el precio se mueve fuera del rango (a ambos lados de los strikes exteriores), pérdida máxima si permanece exactamente en el centro.
Es una estrategia <em>long volatility</em> con riesgo y ganancia limitados. Útil ante eventos esperados con alta probabilidad de movimiento brusco (earnings, decisiones macro), pero con preferencia por riesgo definido vs un long straddle.
Comparado con straddles, ofrece ganancias menores pero pérdidas también limitadas. Ideal cuando IV ya está alto pre-evento (straddle muy caro) y el Short Call Butterfly recibe crédito decente.
Construcción
| Acción | Instrumento | Strike | Vencimiento | Ejemplo |
|---|---|---|---|---|
| VENDER | 1 Call | ITM (A) | 30-45 DTE | -1 SPY 440 Call |
| COMPRAR | 2 Calls | ATM (B) | Mismo venc. | +2 SPY 450 Call |
| VENDER | 1 Call | OTM (C) | Mismo venc. | -1 SPY 460 Call |
Ejemplo
SPY a $450 pre-FOMC. Esperas movimiento >$10. Short call butterfly 440/450/460.
- Crédito Neto +$300
- Ganancia Máxima $300 (el crédito) si SPY < $440 o > $460
- Pérdida Máxima $700 si SPY = $450 exacto
Las Griegas
Igual que Long Call Butterfly pero invertido.
Tiempo en contra (long volatility).
Beneficia de IV creciente.
Long gamma — gana con movimiento rápido.
Gestión de la posición
- 01 Pre-Evento Open + Post-Evento Close Abre 5-10 días antes del catalizador, cierra dentro de 30 minutos del evento para evitar IV crush.