Long Call Condor
4 calls de 4 strikes diferentes formando un condor con calls solamente — neutral con ganancia entre los strikes interiores y pérdida limitada a ambos lados.
Diagrama de Ganancia / Pérdida
Long Call Condor al vencimiento
¿Qué es esta estrategia?
El Long Call Condor es la versión "all-calls" del Iron Condor: usa <strong>4 calls de 4 strikes diferentes</strong> en lugar de combinar puts y calls. Construcción: compra 1 call OTM bajo + vende 1 call OTM medio-bajo + vende 1 call OTM medio-alto + compra 1 call OTM alto. Resultado: perfil neutral con ganancia plana entre los strikes interiores (cortos) y pérdidas limitadas más allá de los exteriores (largos).
A diferencia del Iron Condor que es una estrategia de <em>crédito</em>, el Long Call Condor es una estrategia de <em>débito pequeño</em>. La ventaja es operativa: usar solo calls (sin puts) puede ser más eficiente en ciertos brokers o para ciertos productos donde los puts tienen menor liquidez. La desventaja es que el débito reduce la ganancia máxima.
Es una estrategia ideal cuando esperas que el subyacente permanezca dentro de un rango estrecho hasta el vencimiento. Más conservadora que el Iron Condor en términos de margen requerido, pero requiere movimiento muy específico para alcanzar ganancia máxima. Particularmente útil en índices o ETFs con alta liquidez en calls.
Construcción
| Acción | Instrumento | Strike | Vencimiento | Ejemplo |
|---|---|---|---|---|
| COMPRAR | 1 Call | OTM bajo (A) | 30-45 DTE | +1 SPY 440 Call |
| VENDER | 1 Call | OTM medio-bajo (B) | Mismo venc. | -1 SPY 445 Call |
| VENDER | 1 Call | OTM medio-alto (C) | Mismo venc. | -1 SPY 455 Call |
| COMPRAR | 1 Call | OTM alto (D) | Mismo venc. | +1 SPY 460 Call |
Ejemplo
SPY a $445. Construyes long call condor con strikes 440/445/455/460 a 30 DTE.
- Long 440 Call +$6.20 prima pagada
- Short 445 Call +$3.80 prima recibida
- Short 455 Call +$1.20 prima recibida
- Long 460 Call -$0.50 prima pagada
- Débito Neto $1.70 ($6.20 - $3.80 - $1.20 + $0.50)
- Ganancia Máxima $3.30 ($5 spread - $1.70 débito) si SPY entre $445-$455
- Pérdida Máxima $1.70 (débito) si SPY <$440 o >$460
Las Griegas
Cuando el precio está entre los strikes cortos, la delta es prácticamente cero. Se vuelve direccional cerca de los breakevens.
Si el precio permanece entre los strikes interiores, theta trabaja a favor (las shorts pierden valor más rápido).
El short condor es vega negativo: se beneficia de IV cayendo (volatility crush).
Riesgo gamma cerca de los strikes interiores donde la posición puede flipear rápido.
Gestión de la posición
- 01 Cierra al 50% del Profit Como cualquier neutral, no esperes el último centavo. Cierra al 50% del max profit para liberar margen y reducir gamma risk.
- 02 Ajusta si Direccional Si el precio se acerca a un strike exterior, considera roll del lado afectado o cierre parcial para limitar daños.
- 03 30-45 DTE Sweet Spot Vencimientos demasiado cortos (<21 DTE) tienen gamma extremo. Demasiado largos (>60 DTE) reducen theta efectivo.