Open Interest (Contratos em Aberto)
O que significa e como interpretá-lo nas opções
O que É o Open Interest?
O open interest (OI), ou contratos em aberto, é o número total de contratos de opções que estão atualmente abertos (não encerrados) para um strike e um vencimento específicos. É importante não confundir open interest com volume. O volume é quantos contratos foram negociados durante o dia; o open interest é quantos contratos existem atualmente sem terem sido encerrados. Pense no open interest como o número total de posições vivas em jogo. Se 100 contratos de uma opção forem abertos hoje e 50 forem encerrados, o open interest terá aumentado em 50. Cada nova série de vencimento nasce com open interest zero e vai acumulando contratos; o open interest de uma série não é zerado, e sim extinto quando essa série vence. Essa métrica é crucial para entender a liquidez de uma opção específica e a atividade dos traders naquele strike em particular.
Open Interest como Indicador de Liquidez
O open interest é um dos indicadores mais importantes da liquidez de uma opção específica. Um open interest alto indica que há muita atividade naquele strike, o que costuma significar que você pode entrar e sair da posição sem um slippage grande. Um open interest baixo, especialmente combinado com um volume baixo, indica pouca atividade e a possibilidade de ter dificuldade para encerrar sua posição a um preço justo. Os spreads entre compra e venda tendem a ser mais estreitos em opções com alto open interest. Ao selecionar quais strikes operar, convém dar preferência a opções com open interest significativo, sobretudo em posições vendidas, em que você precisa conseguir encerrar ou rolar a posição sem dificuldade. Evite opções com open interest muito baixo, a menos que esteja comprando como uma aposta especulativa de longo prazo.
Padrões de Open Interest e suas Implicações
O open interest segue padrões previsíveis à medida que o vencimento se aproxima. Em geral, o open interest de um determinado vencimento é mais alto várias semanas antes do vencimento e diminui drasticamente nos últimos dias, enquanto os traders encerram ou exercem suas posições. Quando um novo vencimento de opções é aberto, ele começa com open interest zero, que vai aumentando à medida que os traders começam a se posicionar. O open interest também se concentra em strikes específicos; normalmente é mais alto nos strikes ATM e diminui em direção aos strikes muito ITM ou OTM. Observar onde o open interest está concentrado pode dar pistas sobre onde os traders profissionais esperam que o mercado seja negociado. Grandes mudanças no open interest podem indicar novas posições sendo abertas ou encerradas em massa.
Diferença entre Open Interest e Volume
É fundamental entender a diferença entre open interest e volume, porque eles são confundidos com frequência. O volume é uma medida de curto prazo; é quantos contratos foram negociados durante um período específico (normalmente um dia). O open interest é uma medida acumulada; é o número líquido total de contratos que permanecem abertos. Uma opção pode ter um volume muito baixo durante o dia (pouca negociação), mas um open interest muito alto (muitas posições existentes de dias/semanas anteriores). Por outro lado, uma opção pode ter um volume alto (muita negociação durante o dia), mas um open interest baixo (a maior parte da negociação foi de encerramento de posições). Ao selecionar opções para operar, as duas métricas importam: o ideal é ter, ao mesmo tempo, volume e open interest de moderados a altos.
Uso Estratégico das Informações de Open Interest
Os traders profissionais usam os dados de open interest para embasar suas decisões de estratégia. Um aumento repentino no open interest de um strike específico pode indicar que há uma nova visão de mercado ou que uma instituição montou uma grande posição. Os traders de opções também observam a relação entre o open interest das calls e o das puts; uma relação desequilibrada pode indicar um viés direcional. Alguns traders usam o open interest junto com o preço para identificar níveis psicológicos de suporte e resistência em que muitos traders têm posições. Para estratégias de venda de opções, um open interest alto geralmente é preferível, porque facilita encerrar a posição antes do vencimento se for necessário. Para estratégias de compra, você pode preferir um open interest moderado com bom volume para manter baixos os custos de transação.