Pips, Ticks y Puntos
EN: Pips, Ticks and Points PT: Pips, Ticks e Pontos
Las unidades mínimas de movimiento en cada mercado y cómo convertirlas a dinero: la aritmética elemental que evita errores de tamaño de un orden de magnitud.
Por qué cada mercado tiene su unidad
Cada mercado define una variación mínima de precio por debajo de la cual no se puede cotizar. No es una convención arbitraria: fija la granularidad del libro de órdenes, condiciona la anchura mínima del spread bid-ask y determina cuánto dinero representa el movimiento más pequeño posible. Los nombres cambian según el mercado —pip en divisas, tick en futuros, punto en índices, céntimo en acciones—, y confundirlos produce errores de cálculo que rara vez son pequeños: normalmente son de un factor de diez o de cien, que es exactamente la magnitud de error que arruina una cuenta.
Pips en divisas
En el mercado de divisas, un pip es tradicionalmente la cuarta cifra decimal del tipo de cambio. Si el EUR/USD pasa de 1,0850 a 1,0851, se ha movido un pip. La excepción sistemática son los pares con el yen, cotizados a dos decimales, donde el pip es la segunda: el USD/JPY pasando de 148,25 a 148,26 se ha movido un pip. La mayoría de los brókers cotizan hoy con un decimal adicional, el pipette o décima de pip, que permite spreads más ajustados. La conversión a dinero depende del tamaño de la posición: en un lote estándar de 100.000 unidades, un pip vale aproximadamente 10 dólares cuando el dólar es la divisa cotizada; en un mini lote de 10.000, un dólar; en un micro lote de 1.000, diez céntimos.
Ticks en futuros
En futuros, el tick es la variación mínima del contrato y su valor en dinero está fijado por el mercado, no por el operador. Los casos más negociados conviene memorizarlos: el E-mini S&P tiene un tick de 0,25 puntos que vale 12,50 dólares; el micro E-mini, 1,25 dólares. El crudo WTI tiene un tick de 0,01 dólares por barril que, sobre 1.000 barriles, vale 10 dólares. El oro tiene un tick de 0,10 dólares por onza sobre 100 onzas, es decir 10 dólares. El bono a 10 años cotiza en fracciones de treintaidosavos, una convención heredada que sorprende a quien viene de otros mercados. Saber cuánto vale un tick es lo que permite traducir un stop de "cuatro ticks" a una cifra concreta en dólares antes de enviar la orden.
Puntos y céntimos
En índices, un punto es una unidad completa del índice, y su valor en dinero depende del multiplicador del producto: un punto del S&P vale 250 dólares en el contrato grande, 50 en el E-mini y 5 en el micro. En acciones, la variación mínima es de un céntimo para la inmensa mayoría de los valores, y sobre cien acciones un céntimo equivale a un dólar. En opciones, el incremento mínimo suele ser de 0,01 dólares en contratos de precio bajo y de 0,05 en los más caros; como el multiplicador es 100, un movimiento de 0,05 en la prima representa 5 dólares por contrato. En renta fija, la unidad de referencia es el punto básico, la centésima parte de un punto porcentual.
La comprobación que evita el error caro
Antes de enviar cualquier orden en un instrumento nuevo conviene responder a dos preguntas concretas: ¿cuánto vale un tick en dinero? y ¿cuánto pierdo si el precio se mueve diez ticks en mi contra?. Es un cálculo de treinta segundos que previene el error más caro de todos, que es confundir el orden de magnitud. Los casos reales abundan: operar un contrato grande creyendo que es el micro supone multiplicar por diez la exposición; asumir que un pip vale 10 dólares operando lotes estándar cuando en realidad operas mini lotes distorsiona todo el dimensionamiento. Ninguno de estos errores es sofisticado, y precisamente por eso siguen ocurriendo.