Volga (Vomma)
Sensibilidade do vega à volatilidade
O volga (também chamado de vomma) mede como o vega muda quando a volatilidade implícita muda. É a convexidade da opção em relação à volatilidade — mede se a exposição à volatilidade acelera ou desacelera com as mudanças na IV.
Relevância
O volga é especialmente importante para opções OTM. As opções fora do dinheiro têm volga alto, o que significa que seu vega aumenta de forma desproporcional quando a volatilidade sobe. Isso explica por que as puts OTM (proteção) ficam caras de forma explosiva durante crashes — o volga delas amplifica o efeito do vega.
Na Prática
Os traders de volatilidade usam o volga para entender o "smile risk" — o risco de que o formato da curva de volatilidade mude. Posições com volga alto se beneficiam quando a própria volatilidade fica mais volátil (maior vol of vol), o que é especialmente valioso em momentos de estresse no mercado.