Rho

O rho mede a sensibilidade do preço de uma opção a mudanças nas taxas de juros. Em geral, é a grega menos influente para opções de curto prazo, mas pode ser relevante para LEAPS (opções com mais de um ano até o vencimento).

Por que os Juros Afetam as Opções?

Quando as taxas de juros sobem, o custo de carregar ações (cost of carry) aumenta. Isso torna as calls mais valiosas (porque elas "adiam" o pagamento) e as puts menos valiosas. O efeito é mais pronunciado em opções de prazo longo, nas quais o valor do dinheiro no tempo é mais relevante.

Rho na Prática

Para a maioria das opções com 30-60 dias até o vencimento, o rho é desprezível. No entanto, em um cenário de juros em movimento como o de 2022-2024, os LEAPS mostraram uma sensibilidade notável às decisões do Fed. Um trader com posições grandes em LEAPS deve levar o rho em conta em sua análise.

Rho e Dividendos

Os dividendos estão relacionados ao rho porque também fazem parte do custo de carregamento, embora, a rigor, a sensibilidade a eles seja medida por outra grega (psi). Ações com dividendos altos tornam as calls relativamente menos valiosas e as puts mais valiosas. Isso se reflete na paridade put-call.

Quando o Rho Importa?

O rho se torna relevante quando: (1) operamos LEAPS com 1-2 anos até o vencimento, (2) há decisões importantes de política monetária do Fed, (3) os juros se movem de forma significativa em pouco tempo, ou (4) temos posições muito grandes, nas quais até pequenas variações de preço são significativas.