Vanna

O vanna mede como o delta muda quando a volatilidade implícita muda. De forma equivalente, mede como o vega muda quando o preço do ativo-objeto muda. É crucial para entender os fluxos de hedge dos dealers.

Vanna Flows

Os "vanna flows" são um conceito fundamental na microestrutura do mercado de opções. Quando a volatilidade cai, o delta das puts OTM encolhe, então os dealers que as têm vendidas precisam recomprar parte do hedge (comprar ações) para continuar delta neutros. Isso cria pressão compradora e pode amplificar ralis de alta. O efeito inverso ocorre quando a volatilidade sobe.

Uso Profissional

O vanna é utilizado por traders institucionais para antecipar fluxos de hedge. Se há uma grande quantidade de puts OTM vendidas por dealers, uma queda na volatilidade pode gerar compras de hedge maciças, impulsionando o mercado para cima. Esse efeito explica em parte por que os mercados tendem a subir devagar e cair rápido.