Short Put
Venta de una opción put desnuda para beneficiarse de la estabilidad o subida del precio.
Diagrama de Ganancia / Pérdida
Short Put al vencimiento
¿Qué es esta estrategia?
El Short Put es una estrategia alcista de venta de opciones que genera ingresos de prima. Al vender una opción put, aceptas la obligación de comprar el activo subyacente al precio strike si se asigna. Esta es una estrategia popular entre operadores de ingresos que buscan comprar activos a un descuento.
A diferencia del Short Call, el Short Put tiene un riesgo definido limitado al valor intrínseco máximo de la opción (Strike - Prima recibida). Si el precio cae a cero, lo máximo que pierdes es el strike menos la prima. Esto la convierte en una estrategia más conservadora que el Short Call desnudo.
El Short Put es ideal para operadores alcistas de largo plazo que están dispuestos a poseer el activo si se asigna, viéndolo como una compra a descuento. Genera ingresos a través de theta positivo (ganancia de tiempo) y es particularmente efectivo en períodos de baja volatilidad. El break-even se calcula restando la prima del precio strike.
Construcción
| Acción | Instrumento | Strike | Vencimiento | Ejemplo |
|---|---|---|---|---|
| VENDER | 1 Put | ATM o ligeramente OTM | 30-60 DTE | -1 SPY Jun 420 Put |
Ejemplo
Escenario: SPY cotiza a $430. Eres alcista a mediano plazo y estarías feliz de comprar a $420.
- Opción Vendida -1 SPY Jun 420 Put @ $3.50
- Crédito Recibido +$350 (3.50 × 100 multiplicador)
- Ganancia Máxima $350 (prima recibida)
- Pérdida Máxima $41,650 (420 strike - 3.50 prima × 100)
- Punto de Equilibrio $416.50 (420 strike - 3.50 prima)
- Ganancia en Vencimiento a $430 $350 (máxima, si SPY > 420)
Las Griegas
Aumenta cuando el precio baja en magnitud positiva. Un short put ATM tiene delta ~0.50 en términos de beneficio relativo.
Aumenta con el paso del tiempo. Ganas valor diariamente si el precio se mantiene igual o sube.
Disminuye cuando la volatilidad implícita se incrementa, dañando tu posición de corto.
Delta se vuelve más positivo cuando el precio cae, acelerando tus pérdidas potenciales en caídas.
Gestión de la posición
- 01 Define tu Precio de Compra Objetivo Si viendes un short put a 420, estás diciendo que estás feliz comprando a ese precio menos la prima. Asegúrate de que sea un buen precio de entrada.
- 02 Cierra en 50% de Ganancia Si el precio mantiene distancia del strike y tu put tiene 50% de ganancia, considera cerrar y repetir la estrategia más adelante.
- 03 Gestión de Asignación Si esperas el vencimiento ITM, estarás comprado 100 acciones. Ten una estrategia clara: ¿las mantendrás, venderás calls cubiertos, o saldrás?
- 04 Rueda Hacia Abajo Si el precio cae pero aún quieres generar ingresos, cierra la posición actual y vende un nuevo short put a strike más bajo.
- 05 Monitorea Volatilidad Aumentos en volatilidad implícita afectan negativamente. Si VIX sube significativamente, tu put vale más, así que considera cerrar temprano.