Long Put
Compra de una opción put para beneficiarse de la caída del precio del activo subyacente.
Diagrama de Ganancia / Pérdida
Long Put al vencimiento
¿Qué es esta estrategia?
El Long Put es la estrategia bajista básica que permite al operador beneficiarse de una caída esperada en el precio del activo subyacente. Al comprar una opción put, adquieres el derecho (no la obligación) de vender el activo al precio strike especificado en o antes de la fecha de vencimiento.
Esta estrategia es ideal para operadores que esperan una disminución en el precio pero desean limitar su riesgo. La ganancia máxima es limitada y se alcanza cuando el activo cae por debajo del strike, siendo el máximo teórico el strike menos la prima pagada (cuando el precio llega a cero). La pérdida está limitada únicamente a la prima pagada por la opción.
El Long Put tiene un perfil de riesgo-recompensa inverso al Long Call. Es más barato que vender en corto el activo directamente y ofrece protección automática del riesgo. El break-even se calcula restando la prima del precio strike.
Construcción
| Acción | Instrumento | Strike | Vencimiento | Ejemplo |
|---|---|---|---|---|
| COMPRAR | 1 Put | ATM o ligeramente OTM | 30-60 DTE | +1 SPY Jun 425 Put |
Ejemplo
Escenario: SPY cotiza a $430. Esperas una corrección en los próximos dos meses.
- Opción Comprada +1 SPY Jun 425 Put @ $4.00
- Costo Total $400 (4.00 × 100 multiplicador)
- Ganancia Máxima $4,100 (425 strike - 4 prima × 100)
- Pérdida Máxima $400 (prima pagada)
- Punto de Equilibrio $421.00 (425 strike - 4 prima)
- Ganancia en Vencimiento a $400 $2,100 (425-4-400)*100
Las Griegas
Aumenta cuando el precio cae. Una put ATM tiene delta ~-0.50, ganando $50 si el subyacente cae $1.
Disminuye con el paso del tiempo. Pierdes valor diariamente si el precio se mantiene igual.
Aumenta cuando la volatilidad implícita se incrementa, beneficiando al comprador de put.
Delta se acelera cuando el precio cae. Tu exposición bajista aumenta conforme entras más in-the-money.
Gestión de la posición
- 01 Define Puntos de Salida Establece un stop loss en 25-50% de la prima. Si pierdes $200 de tu inversión de $400, cierra y evita pérdidas totales.
- 02 Vende Cuando Estés ITM No esperes al vencimiento. Si tu put está ITM con ganancias sustanciales, considera cerrar y asegurar ganancias.
- 03 Monitorea la Volatilidad Un aumento en volatilidad implícita beneficia tu posición. Si cae, tu put pierde valor incluso si el precio baja levemente.
- 04 Gestión Temporal Cercana al Vencimiento Con menos de 7 DTE, theta acelera. Decide si cerrar con ganancias parciales o permitir que expire si está OTM.
- 05 Rueda hacia Abajo Si baja significativamente, considera vender esta put y comprar una con strike más bajo para mantener exposición bajista con menor costo.