Defendiendo Posiciones
Rolling, ajuste y cobertura de posiciones de opciones
¿Qué significa Defender una Posición?
Defender una posición significa tomar medidas activas para mejorar o proteger una posición de opciones que está perdiendo valor o que se está moviendo en su contra. En lugar de simplemente cerrar la posición y aceptar la pérdida, los traders pueden ajustar, hacer rolling, o cubrir la posición para cambiar el riesgo/recompensa. Esto es especialmente importante para vendedores de opciones que tienen responsabilidades de entrega o compra. Un trader defendiendo una posición está siendo activo e inteligente sobre el riesgo, en lugar de ser pasivo. Las defensas comunes incluyen rolling de la posición a una fecha de expiración posterior, agregando cobertura, o convirtiendo la posición en un spread.
Rolling: Extender Fecha de Expiración
Rolling es la técnica de cerrar una posición de opciones y simultáneamente abrir una nueva en una fecha de expiración posterior. Por ejemplo, si vendió una call y el stock se acerca al strike, puede roll cerrar la call vendida y vender una nueva call con vencimiento posterior. En muchos casos, puede recibir crédito neto por hacer el roll, lo que significa que la posición inicial se vuelve rentable y tiene una nueva oportunidad de ganancia. El rolling es particularmente útil cuando una posición está en el dinero pero todavía tiene valor de tiempo. Permite a los traders extender efectivamente su oportunidad de ganancia y hacer múltiples ganancias en la misma posición. Los creadores de mercado y traders profesionales hacen rolling constantemente para maximizar sus ganancias totales y mantener posiciones rentables.
Ajuste de Posiciones: Conversión de Opciones
Un ajuste es cuando agrega una opción adicional a una posición existente para cambiar su riesgo. Por ejemplo, si compró una opción call que está perdiendo dinero, podría vender una call OTM para crear un call spread, limitando sus pérdidas. Un ajuste común es vender un put para financiar una compra de call, creando un collar de facto. Los ajustes pueden convertir una posición de exposición completa a algo más neutral o direccional. Un ajuste puede también mover el punto de equilibrio de una posición más favorable. Sin embargo, los ajustes añaden complejidad y comisiones, así que deben usarse sabiamente. Los traders principiantes a menudo cometen el error de hacer demasiados ajustes, transformando una pequeña pérdida en una posición muy complicada.
Cobertura: Hedging de Posiciones de Riesgo
La cobertura (hedging) es cuando agrega una posición que se mueve en la dirección opuesta a su posición principal para limitar pérdidas. Si es long en acciones, podría comprar una put para protegerse contra una caída de precio. Si es corto en opciones, podría comprar la opción correspondiente de diferente strike para limitar su exposición. El costo del hedge reduce las ganancias potenciales, pero lo protege de pérdidas desastres. Los hedges son especialmente importantes para vendedores de opciones sin cobertura que tienen exposición directa. Por ejemplo, si vendió un call sin tener las acciones, estás completamente expuesto si el precio sube dramáticamente. Podría comprar un call más alto para limitar su exposición potencial. El mejor hedge depende de su perspectiva y cuánta protección desea.
Cuándo Defender vs. Cuando Aceptar Pérdidas
La decisión de defender una posición versus aceptar la pérdida es crucial. Los traders deben establecer puntos de salida claros antes de entrar en una posición. Si el mercado se mueve contra usted dentro de su plan, simplemente cierre y acepte la pérdida pequeña. Sin embargo, si hay una razón técnica u fundamental para creer que la posición puede recuperarse, la defensa puede ser inteligente. Nunca defienda una posición simplemente porque no quiere aceptar una pérdida - eso es un sesgo emocional que puede llevar a pérdidas mucho mayores. Los traders profesionales tienen reglas estrictas sobre cuándo hacer rolling y cuándo abandonar. A menudo, la mejor defensa es una offensa pequeña, aceptando la pequeña pérdida temprano cuando está limitada en lugar de permitir que la posición tenga más tiempo de volverse más grande.