Jade Lizard
Short put + short call spread alcista (sin riesgo al alza) para máxima ganancia con riesgo solo a la baja.
Diagrama de Ganancia / Pérdida
Jade Lizard al vencimiento
¿Qué es esta estrategia?
El Jade Lizard es una estrategia avanzada alcista que combina un short put spread (vende put ATM, compra put OTM) con un short call riesgoso (vende call OTM sin compra protectora). La característica única es que el crédito del short call cubre completamente el débito neto del put spread, resultando en una posición "sin riesgo al alza" (riesgo cero si el precio sube). Todo el riesgo está concentrado a la baja, limitado al diferencial del put spread menos el crédito neto recibido.
La estructura es: vende put ATM, compra put OTM más bajo (put spread bajista), vende call OTM (sin protección). El crédito de la call pagada debe ser al menos igual al débito neto de la put spread. Esto resulta en crédito neto o débito muy pequeño. Si el precio sube indefinidamente, no hay pérdida (la call vendida no causa pérdida porque no hay call comprada protectora). Si el precio cae, el riesgo es limitado al diferencial del put spread.
El Jade Lizard es ideal para operadores alcistas que quieren generar crédito máximo mientras eliminan completamente el riesgo alcista. Es particularmente efectivo en mercados fuertemente alcistas donde confían en que el precio no caerá significativamente. Requiere monitoreo cuidadoso de la call vendida si el precio se acerca a ese strike, pero el riesgo está bien definido. Esta es una estrategia avanzada que combina theta positivo con perfil de riesgo único.
Construcción
| Acción | Instrumento | Strike | Vencimiento | Ejemplo |
|---|---|---|---|---|
| VENDER | 1 Put (ATM) | ATM | 30-45 DTE | -1 IWM 205 Put |
| COMPRAR | 1 Put (OTM) | OTM más bajo | Mismo venc. | +1 IWM 195 Put |
| VENDER | 1 Call (OTM) | OTM (sin protección) | Mismo venc. | -1 IWM 225 Call |
Ejemplo
Escenario: IWM a $210, altamente alcista. Quieres máxima ganancia con riesgo solo a la baja.
- Put Vendida (205) -1 IWM 205 Put @ $3.00
- Put Comprada (195) +1 IWM 195 Put @ $0.50
- Call Vendida (225, desnuda) -1 IWM 225 Call @ $2.50
- Put Spread Débito $2.50 (3.00 - 0.50)
- Call Crédito +$2.50 (cubre exactamente el débito)
- Crédito/Débito Neto $0 (perfecto equilibrio) o $0 a pequeño crédito
- Ganancia Máxima (Alza) Ilimitada (sin call protectora, no hay pérdida si IWM sube)
- Pérdida Máxima (Baja) $1,000 (10 diferencial put - 2.50 call crédito × 100)
- Break-Even (Baja) $202.50 (205 strike - 2.50 neto)
Las Griegas
Delta del short put spread es positivo/neutral, delta del short call desnudo es fuertemente negativo pero cancelado por falta de protección, resultando en perfil alcista fuerte.
Tres piernas cortas generan theta positivo. Ganas tiempo mientras el precio permanece estable o sube.
Vega del put spread es positivo (comprado) vs negativo (vendido), parcialmente compensados. Call desnuda tiene vega negativo.
Gamma negativo del spread de put, pero sin riesgo de call gamma en alza. Perfil gamma limitado a la baja.
Gestión de la posición
- 01 Monitorea la Caída a Nivel de Put El único riesgo es a la baja. Monitorea si el precio se acerca al strike del put vendida. Si llega a ese nivel, la put spread estará en riesgo.
- 02 Aprecia la Venta de Call Desnuda La call vendida desnuda es lo que hace única a Jade Lizard. Si el precio sube indefinidamente, esa call nunca se hace dinero (la compra habría sido a precio mucho más bajo).
- 03 Cierra la Put Spread si Cae hacia Strike Si el precio comienza a caer significativamente, cierra la put spread para limitar pérdidas. La call desnuda se protege sola si el precio finalmente sube.
- 04 Considera Cerrar Completamente Si el precio se aleja suficientemente al alza (por ejemplo, 10-15% por encima del strike de call), considera cerrar toda la posición para asegurar ganancias máximas.
- 05 Rueda la Estrategia Después de cerrar una posición ganadora, abre un nuevo Jade Lizard con nuevos strikes más altos, continuando con el momentum alcista.